ConocoPhillips (тикер COP) покупает Concho Resources Inc (CXO) за $9.7 млрд. CXO оценили по $49.3 за акцию. Каждый акционер должен получить 1.46 акции Коноко. Это дешево, да еще и безденежная сделка, только акциями. Можно было бы рассчитывать на то, что акции COP вырастут и это даст возможность продать акции CXO выше. Но после объявления сделки акции Коноко не выросли, несмотря на покупку привлекательного актива в виде CXO. Вынуждены закрыть идею с убытком. Если выходить в акции COP, то уровень безубытка к текущей идее должен быть в районе $39.2 за акцию COP. Сейчас цена $33 и когда восстановится - пока неизвестно.

#CXO Concho Resources - UPGRADE от Raymond James до STRONG BUY

В последнее время акция была сильно хуже рынка, без новостей, не совсем оправданно. Возможно любая компания, занимающаяся добычей сланцевой нефти автоматически попадала под раздачу на фоне проблем в отрасли (среди прочего - обращение за защитой от кредиторов компании Chesapeake). В то же время CXO кажется хорошо спозиционированной для любых потенциально возможных улучшений в отрасли, в том числе после очистки ее от слабых компаний.

Мы добавляем в портфель акции Concho Resources Inc. (тикер CXO, тикер на бирже СПб CXO_SPB) по $58.34, без стопов, 3% капитала. Цель $73 за акцию. Срок – до конца года.В планах докупка на уровнях ниже, еси такая возможность будет предоставлена рынком.

Concho Resources – компания, занимающаяся добычей сланцевой нефти в Пермском нефтяном бассейне в штате Техас (США). Капитализация компании составляет на данный момент около $11.5 миллиардов долларов. Чистый долг – примерно $3.8 миллиарда долларов.

Компания добыла в первом квартале 2020 года примерно то же количество нефти, что и в прошлом году  за этот же период  - около 210 тысяч баррелей в сутки. По газу так же сопоставимо с прошлым годом – около 700 тысяч кубических футов в сутки.

95% выручки формируется от нефти, остальное – от газа. Чем компания интересна:

Она захеджировала примерно три четверти ожидаемой до конца 2020 г добычи нефти по цене нефти $54.2. Это отличная цена. За первый квартал 2020 г компания вернула акционерам около 140 млн долларов. Компания понизила прогноз капиталовложений на оставшиеся кварталы до 1 миллиарда долларов (снижение почти на $1 млрд). Это сильно стабилизирует финансовую ситуацию, позволит уменьшить леверидж и, как вариант, позволяет надеться на бОльший возврат средств акционерам в будущем.

Вывод: компания недорогая, привлекательно оцененная, с устойчивым бизнесом.