Закрываем идею по ИнтерРАО по 5.89 р. Цель в районе 6 р почти достигнута. Среднесрочно, при условии принятия программы повышения инвестиционной привлекательности (СД на эту тему ожидается 31 июля), акции ИнтерРАО могут торговаться гораздо выше. Пока, после мощного 20% роста, ожидаем некоторую консолидация на текущих уровнях.

Акции ИнтерРАО остаются одними из самых дешевых в секторе электроэнергетики. Результаты 1 квартала 2020 г оказались провальными для большинства электрогенераторов (за исключением Русгидро), операционная прибыльность ИнтерРАО упала, но никак не отразилась на чистой прибыли, она даже увеличилась из-за курсовых разниц. В ближайшие годы ИнтерРАО продолжит получать повышенные выплаты по ДПМ и будет участвовать (как один из главных бенефициаров) в ДПМ2. Причины для беспокойства, связанные с выплатой 25% от чистой прибыли по МСФО (а не 50% и больше, как у других компаний) и возможным участием в электрофикации объектов ВостокОйл, останутся на ближайшие годы и будут ограничивать потенциальный рост акций ИнтерРАО. Тем не мнее, учитывая относительную дешевизну акций, большое количество денежных средств на балансе, проекты развития, рекомендуем покупать акции ИнтерРАО среднесрочно. Ждем, что если акция преодолеет сложный уровень 5.2-5.25 р, рост может продолжиться вплоть до 6 р.
Среднесрочная идея: покупка акций ИнтерРАО по 5.09 р. 3% , без стопов. Срок – до конца года, цель 6 рублей.
В планах увеличение позиции.