Закрываем инвестидею по акциям ГМК: акции остаются очень дешевыми относительно своей истории. Баланс очень сильный, цены на корзину металлов ГМК держатся очень сильно. В то же время сантимент по ГМК остается крайне негативным после экологического ЧП и  сегодняшнего выступления спикера Совета Федерации В.Матвиенко, которая подвергла компанию жесткой критике. Возможно, необходимость увеличения финансовых вложений в социальную инфраструктуру будет сдерживать любые потенциально возможные выплаты дивидендов.

Акции ГМК оказались под давлением после экологического ЧП на одном из предприятий группы. Общий ожидаемый штраф составляет около $2 млрд. Сумма для ГМК подъемная. Участники рынка опасались прекращения или приостановки выплаты дивидендов, которые являются определяющими в привлекательности инвестиционного кейса ГМК. Тем не менее, по-прежнему действует соглашение о распределении прибыли в ГМК между основными акционерами, по которому на выплаты дивидендов направляется значительная часть операционной прибыли (по уменьшающей с увеличением размера долга). 
Буквально на днях, правительство РФ предложило поправки в НК, по которым будет увеличена ставки НДПИ для многокомпонентных руд. Эти поправки напрямую касаются ГМК, оценочный размер дополнительных налогов составит по примерным оценкам около 6% Ебитда ГМК. 
В отсутствие других форс-мажоров выплата повышенных дивидендов продолжится до окончания акционерного соглашения в конце 2022 г. 
Корзина металлов, которую производит ГМК, держится на очень высоких уровнях, благодаря цене на палладий, цена которого выше больше, чем на 50% средней цены 2019 г.
Принимая во внимание вышеперечисленные факторы, акции ГМК по-прежнему остаются привлекательными дивидендными акциями, с ожидаемой доходностью выплаты за 2020 г около 10% к текущей цене. Это высокий уровень, тем более, если учесть, что до получения совокупной выплаты остается всего около 9 месяцев.