#NTES установлен рейтинг "Лучше рынка" - Industrial Securities

JP.Morgan назвал Netease одной из лучших китайских технологических акций для покупки, в условиях усиления регулирования рынка электронной торговли властями Китая

 По мнению J.P. Morgan, китайские интернет-акции получили «заметный» прирост в 2020 году, поскольку пандемия Covid-19 подтолкнула к увеличению коммерческой деятельности в Интернете, но в этом году также положен конец простой нормативно-правовой среде Китая для технологических компаний. Китайские регулирующие органы, как и их коллеги в США и ЕС разрабатывает новые правила, чтобы обуздать монополистическое поведение в технологической индустрии. Это «вероятно, будет держать инвесторов в стороне до тех пор, пока не появится дальнейшая ясность в отношении антимонопольных правил, включая подробные инструкции и, что более важно,  законодательное сопровождение», - написали аналитики J.P. Morgan.

 Для инвесторов, все еще заинтересованных в покупке китайских технологических акций, аналитики поделились одним способом обойти риски, связанные с ужесточением правил в секторе. «С точки зрения позиционирования, чтобы в ближайшие месяцы обойти регулятивную политику в отношении электронной торговли, мы отдаем предпочтение индустрии онлайн-игр на фоне ее устойчивых перспектив роста», - пишут они в отчете. 

 Лучшим выбором JP Morgan в области онлайн-игр являются NetEase $NTES.  По оценке банка, с 2020 по 2023 год отрасль может расти в среднем на 15% в год - или на основе среднегодовых темпов роста (CAGR).

 Аналитики объяснили, что такой рост будет обусловлен тремя факторами:
 -На внутреннем рынке Китая имеется большой потенциал для роста среднего дохода на пользователя (ARPU) и проникновения онлайн-игроков - оба показателя все еще отстают от мировых аналогов.
 -Более высокий доход от международных рынков.
 -Перспективы увеличения прибыльности за счет сильной позиции ведущих разработчиков игр.

Среди выпущенных проектов нормативных актов можно отметить те, которые направлены на микрокредитование и антиконкурентную практику. Эти дополнительные правила в конечном итоге помогут китайским интернет-компаниям устойчиво расти - и вряд ли повлияют на их перспективы роста, сказали аналитики J.P. Morgan.
 «Ускоряющийся структурный сдвиг потребительского поведения из офлайн в онлайн также является хорошим предзнаменованием для долгосрочного потенциала роста», - говорят аналитики банка. «По сути, интернет-сектор остается важнейшей опорой китайской схемы экономических преобразований и инициативы по обеспечению технологической самостоятельности», - добавили они, рекомендуя инвесторам покупать акции в этом секторе по мере падения цен.

Компания NetEase появилась на свет в 1997 году в Китае, в Гуанчжоу. Сначала она занималась разработкой поисковика и многопользовательских онлайн-видеоигр, однако позже расширила свое поле деятельности.
Теперь она работает в семи направлениях, таких как: онлайн-игры для мобильных устройств и ПК;онлайн-образование; онлайн-коммерция; музыкальный стриминг; видеостриминг; электронная почта; онлайн-медиа.
Видеоигры — основное бизнес-направление NetEase, которое приносит более 70% выручки. Если посмотреть на разбивку по сегментам, то больше всего компания зарабатывает на мобильных онлайн-играх (более 70% от игровой выручки и более 50% от всей выручки).
Сейчас в магазинах приложений Google Play и App Store доступно более 20 игр, которые издает NetEase. В их числе такие популярные, как хоррор на выживание Identity V, экшен с элементами королевской битвы Knives Out, шутер Rules of Survival, многопользовательская ролевая игра Onmyoji. Всего портфолио компании насчитывает более 100 мобильных игр, согласно годовому отчету. 
Основной источник доходов в мобильных играх —продажа внутриигровых предметов.
Rомпания делает ставку на самый быстроразвивающийся и наименее затратный с точки зрения разработки сегмент на игровом рынке — мобильный.

Прибыль компании быстро растет. Консенсус прогнозирует рост по +15-20% год к году в течение 3-х лет.

➕ Дивдоходность около 1,0% годовых.

➕ Денежный поток стабильно положительный, долга нет.

После свежего отчета, бумага отстоялась и заметны попытки выдвинуться на уровни выше.