Закрываем позицию по акциям Фольксваген-привилегированные (тикер VOW3) по цене 153.6 евро. Акции Фольксваген-привилегированные остаются привлекательны среднесрочно, но есть серьезный риск локальной коррекции от текущих уровней. Берем прибыль.

Генеральный директор Герберт Дисс сказал, что немецкий автопроизводитель делает новые шаги, чтобы отказаться от бензиновых автомобилей, и создавать больше электромобилей, чтобы лучше конкурировать с Tesla 

Заводы в Эмдене и Ганновере будут переоборудованы для производства электромобилей в рамках инвестиционного плана стоимостью $86 млрд. Завод в Ганновере будет производить полностью электрический микроавтобус VW ID.BUZZ, а также внедорожники под брендами Audi, Bentley и Porsche. Завод по производству компонентов в Тяньцзине, Китай, будет производить приводы для электромобилей. 

«Нас нужно рассматривать как технологическую компанию», - сказал Дисс. «Да, это будет гонка с Tesla.
Они тоже быстро набирают обороты. У нас больше разных дизайнов кузова, и когда дело доходит до налаженной дилерской сети, у нас есть преимущество над Tesla».

Volkswagen прогноз по целевой цене повышен до 184 евро, со 148 -Societe Generale

Увеличиваем позицию на 3% от портфеля в акциях Фольксваген-привилегированные (тикер vow3) по €136.55. По-прежнему ожидаем презентации новой модели электрокара и выплаты дивидендов.

Фольксваген (VW) – крупнейший в Европе автопроизводитель. Данный эмитент владеет следующими автомобильными марками: 

*Премиальные марки: Porshe, Audi, Ducatti, Lamborgini, Bentley,

* Грузовики: Scania, MAN и др. Грузовые марки выделены в отдельную компанию Тратон (у VW – 89% акций, остальные обращаются на бирже),

* Skoda, Seat, Volkswagen и др.

Концерн Фольксваген - мощный промышленный конгломерат. После «дизельного скандала» акции Фольксваген сильно упали, т.к. за ним последовали большие штрафы регуляторов США и Германии. На данный момент дело практически в прошлом.  Концерн Фольксваген – настоящая «денежная машина». Ее автомобили пользуются спросом, у них отлаженная индустриальная база и пр.

Компания рекомендовала выплатить 4.86 евро на привилегированную акцию, дата без дивидендов – 1 октября. Дивидендная доходность около 3.3% в евро – хороший вариант, если учесть околонулевые ставки в евро.

В феврале компания рекомендовала выплатить 6.56 евро на 1 привилегированную акцию, но после карантина менеджмент пересмотрел рекомендацию, но пообещал выплатить оставшиеся 1.7 евро на акцию разницы в последующие годы. Общая выплата составит таким образом 24.5% от прибыли за 2019 г. Менеджмент нацелен в будущем придерживаться распределения 30% прибыли на дивиденды.

Капитализация концерна составляет примерно 76 млрд. евро (около $90 млрд.). Это совсем немного, если учесть капитализацию Тесла в размере около $450 млрд и несопоставимо больший масштаб VW.

В первом полугодии VW получил убыток на операционном уровне из-за карантина в разных странах, продажи резко сократились. Если иметь ввиду нормализацию эпидем.обстановки в каком-то недалеком будущем, но акция представляет интерес. Мы видим несколько краткосрочных драйверов для роста:

Презентация второго полностью электрического автомобиля марки ID.4 в конце сентября.

Выход на биржу стартапа QuantumScape, который занимается производством электрических батарей и в который инвестировал (от 300 до 500 млн долларов) VW. Данный стартап выше на днях на биржу через SPAC Kensigton Capital Acquisition (тикер на американских биржах: KCAC). Выход на биржу через spac – одна из самых популярных форм проведения IPO в этом году.

Это IPO и презентация могут привлечь внимание к VW, в том числе, ка альтернативе вложениям в акции Tesla, которые остаются невероятно переоцененными, по сравнению с VW.